红玫瑰和白玫瑰：长期相伴该选谁？

摘要:找一个适合齐头并进的基金。

套用张爱玲在《红玫瑰与白玫瑰》中的名句，每个投资者可能都至少持有过两种产品。

如果你拿着红玫瑰这样的进攻型产品，久而久之，红的就变成了墙上的一抹蚊子血，白的还是我床脚边那么亮的一线，如果你选择一个像白玫瑰一样的防御性产品，白色的是你衣服上的一根米棒，而红色的是你心上的一个朱砂痣。

在投资上，股票投资就像一朵红玫瑰，涨得热烈，跌得厉害，给投资者一种心跳加快的刺激体验，债券就像白玫瑰岁月静好，岁月小，投资人有一份安稳的幸福但是，总有人轰轰烈烈地折腾红玫瑰，也有人在一顿简单的饭里丢掉白玫瑰原因不是投资品类不好，而是需求与产品不匹配，或者说投资者春风得意

伴随着投资者的成熟，越来越多的人开始关注自己的风险收益偏好和产品之间的匹配程度，也开始追逐产品的丰富性很多人希望拥有红玫瑰的弹性和白玫瑰的静谧的产品这类产品可能更适合长期持有在这样的预期下，既寻求控制回撤，又试图实现稳健收益的固定收益+基金进入了投资者的视野

追求攻防兼备的固定收益+基金的既需又需。

对于小白投资者来说，固定收益+基金可能是一个新词它在市场上没有一个公认的定义一般指以偏债混合基金，二级债基为代表的股债混合基金

从标的资产来看，固定收益加类别涵盖了股票，信用债，利率债，可转债等不同细分资产既有固定收益类资产的防御性，又有一定比例的进攻性资产管理人按照一定的比例进行资金匹配，在降低投资组合波动的基础上，努力取得良好的长期目标收益

股债配合的配置，使得固定收益+基金在不同的市场环境下，追求攻守兼备的独特优势:股市来临时，比纯债基金更激进，股市波动或熊市时，最大回撤小于股票型基金。

从单年的中奖率来看，2012年以来，偏债混合型基金指数已经连续10年为正具体来看，除2013年和2015年外，偏债混合型基金指数年收益介于中证全债指数和沪深300指数之间比如2018年沪深300指数下跌25.31%，中证全债上涨8.85%，偏债混合型基金上涨0.22%在股债齐跌的2013年，以及牛熊交替的2015年，偏债混合型基金指数取得了远高于中证全债和沪深300的收益

在收益和退出方面，偏债混合型基金确实表现出攻防兼备的特点Wind显示，截至2022年12月16日，偏债混合型基金指数自2012年12月16日以来呈稳步上升趋势，累计区间回报95.27%，大幅跑赢同期中证全债指数和沪深300指数的涨幅，同时指数最大回撤—8.17%明显好于同期沪深300指数的表现

如果只谈收益，以偏债混合型基金为代表的固定收益+产品可能无法与股票型基金或偏股型基金相提并论但从综合收益和最大回撤来看，偏债混合型基金会有更辉煌的辉煌毕竟人很难在有起伏的夜晚入眠他们要想长久的走下去，还是要有很好的持有体验，才能让人更长久的持有，最终等到时间的玫瑰绽放

从需求和喜好上识别投资圈的Mr.Right。

选择固定+就像点牛排一样，面临着多熟的问题是先选择稳定，还是可以忍受一定的波动来换取更高的收益投资者需要结合自己的需求和喜好，挑出中意的选择

广发债券投资部总经理姚秋，深耕多资产投研14年，管理公募基金8年多，实战型选手自2014年以来，他管理了偏债混合型基金，先后管理了保本基金，二级债基，偏债混合型基金等不同种类的股票混合产品，在如何合作配置股票债资产方面具有丰富的管理经验

在投资上，姚秋始终把风险控制放在重要位置在他看来，风险控制是获取利润的前提，过度暴露风险获取高利润的做法难以为继所以他会一直考察投资组合的风险敞口，区分哪些是中长期风险，哪些是短期不确定性导致的波动如果市场对短期不确定性的溢价过高，它可能反而包含良好的投资机会

但是，注重风险控制的姚秋，并不是一味的求稳，而是追求性价比的收益在他看来，投资者购买固定收益+的最终目的是获取长期收益，而不仅仅是良好的短期持有体验因此，如何在相对稳定的走势中获得较高的预期收益率，是未来此类产品的核心竞争力

资料显示，截至11月30日，无论是姚秋管理的保本基金，二级债基，偏债混合，偏股混合等14只不同类型的基金，还是目前管理6个月的3只基金，自上任以来所有产品收益均为正其中，其代表性的二级债基取得了6个完整的年度正收益据招商证券统计，姚秋任职期间，新华增利回报最大回撤不超过3.5%，但累计收益达到54%左右，在210只二级债基中排名前7%

12月28日起，姚秋管理的一款新的固定收益+产品——广发文润一年持有期混合型基金将在招商银行，广发基金直销等渠道销售。

在产品类型上，CGB定位为稳健的固定收益加，权益投资比例为10%—30%在运作方式上，产品每个开放日开放申购，但投资者持有每次申购的基金份额至少一年，一年持有期内不能申请赎回这种稳健的运作模式旨在鼓励持有人长期投资，同时有助于基金管理人更好地制定中长期投资策略

注重投资经验的投资者可以关注广发一年持有期混合型基金。

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